尚品宅配全国化布局遇阻，多数子公司资不抵债面临破产

有一家处于高速扩张状况的定制家居企业，它有着宏伟的线下开店计划， 而在数年前好多子公司都处于深陷亏损，并且资不抵债的艰难困境之中， 这两者形成了极为鲜明的对比， 那么这背后究竟是企业战略方面必然会出现的阵痛呢， 又或是隐藏着更深一层的发展风险呢 ？

扩张雄心与财务困境

尚品宅配曾有过三年内新增大约70家标准直营店的计划，目的是让总数达到150家上下，这一扩张蓝图展现出公司抢占全国市场的那种决心，然而，在时间上更早的2016年上半年，公司的实际经营情形却和这份雄心存在严重脱节，暴露出快速扩张背后基础不稳定的状况。

以其2016年招股书材料来看，在那个时候嘛，除去少数几家称得上核心的公司咧，它那分布于全国各处的好些全资子公司以及孙公司呀，都陷入了一种普遍亏损的状况。而且更为严重的是哦，这里面有超过10家公司呢，其净资产已然变成了负数，从技术层面上去讲呢，处于那种资不抵债，濒临破产的边缘啦，它当时所进行的全国化布局呀，遭遇到了极为严峻的挑战。

子公司亏损全景

具体数据表明，广州的新居网于2015年出现亏损，亏损额度超过500万元，到了2016年上半年，其继续处于亏损状态，亏损金额为433万元，并且净资产呈现为负688万元。北京尚品在2015年的时候有着小幅的盈利，但到了2016年上半年，它迅速转变成为亏损，亏损额度是788万元，其业绩波动十分强烈。

南京的尚品系列公司亏损额处于数百万元级别，厦门的尚品系列公司亏损额处于数百万元级别，武汉的尚品系列公司亏损额处于数百万元级别，并且南京尚品系列公司的净资产是巨额负数，厦门尚品系列公司的净资产是巨额负数，武汉尚品系列公司的净资产是巨额负数，像南京尚品净资产是负一千五百四十万元，武汉尚品净资产是负一千四百二十六万元，这些数字直观展现了当时地方子公司面临的沉重经营压力。

关联品牌同样受挫

尚品命名的子公司情况不妙，关联品牌维意的各地公司也遭祸端。北京维意两年累计亏损超680万元，净资产是负1048万元。深圳、长沙、济南等地的维意系列公司同样有明显亏损，多数公司净资产为负。

广州维意是仅有的例外，它于2015年有二百五十八万元盈利成就，然而到2016年上半年却未能躲开，转变为亏损六十余万元损失。这表明亏损状况可不是单独事例，而是那时普遍存在的一种系统性现象情况。

上市波折与舆论压力

尚品宅配于2016年12月首次上会之际，创业板发审委判定了予以“暂缓表决”，此结果往往表明监管部门针对其彼时存在的某些问题要进一步核查，公司上市进程 thus遭遇到了不小的阻碍 。

在这同一时间，外部的舆论情形也致使压力产生了。存在消费者于知名论坛发布帖子去投诉其产品质量以及服务质量方面的问题，相关的帖文收获了超过一万次的点击量。另外有财经媒体曾经以“品质缩水服务缺位”为主题开展过深度的报道，这些情况均对公司的品牌声誉架构起了挑战。

业绩的转折与疑问

首先，有一个值得予以关注的变化，那便是，这是一份在那个二〇一六年年末进行更新的招股书，在这份招股书里，那些子公司的业绩好像呈现如同“打了专门用于刺激兴奋的药剂”一般的情况，大多数子公司都达成产生了大幅度减少亏损甚至是扭转亏损状态转变成利润为盈的状况。在短时间范围之内发生的这种集体性质的业绩得到改善的情况，引发了外界众多的关注以及讨论。

公司招股书展现，在 2015 年的时候，其“其他业务收入”跟 2014 年相比较，下降幅度大概为 33% ，是从 1403 万元降低到 937 万元的。这一部分收入出现波动，有可能牵涉到公司整体业务结构的调整，但其详细原因和产生的影响，着实值得深入去探究。

未来挑战与反思

从亏空巨大到实现盈利的快速转变，虽给上市清除了些许阻碍，却留下了一个关键问题：这般转变是因经营效率的根本性提高，还是为符合上市要求所做的短期财务方面的调整？其能否持续需时间来检验。

对于尚品宅配而言，面对未来三年要新增 70 多家直营店这一扩张计划的情况，必须切实解决曾致使子公司普遍出现亏损状况的管理问题、运营问题以及质量控制问题。不然的话，高速扩张有可能并非是成长的阶梯，反而是风险的放大器。读者们，你们怎样看待企业战略扩张与短期财务健康之间的平衡呢？在评论区分享你们的见解吧 。